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IRON的量产是小鹏汽车里最难量产的一款“车”。

11月17日，小鹏汽车发布2025年第三季度财报，交出了一份「业绩改善超预期、新业务亮点突出」的答卷。根据财报，小鹏Q3营收同比翻倍、净亏损大幅收窄近80%，核心财务指标全面创历史新高。

与此同时，人形机器人 IRON 的量产规划、场景落地与长期目标同步曝光，成为财报之外最受关注的主角，彰显其从纯电动车企向「全球具身智能公司」转型的决心。

01.

营收翻倍、亏损收窄

基本盘持续夯实

具体来看，三季度，小鹏汽车的经营基本面呈现规模扩张和盈利改善双轮驱动的态势，多项关键指标突破历史峰值：

◎营收与交付双爆发：单季度总营收达203.8亿元，同比激增101.8%，环比增长11.5%，首次突破200亿元大关；汽车销售收入180.5亿元，同比增长105.3%，背后是交付量的强势支撑。据悉，小鹏三季度共交付11.6万辆汽车，同比暴增149.3%，销量规模与市场份额进入高速扩张期。

◎亏损收窄幅度超预期：净亏损3.8亿元，较去年同期的18.1亿元收窄78.9%，环比上季度的4.8亿元收窄20.3%；若剔除非公认会计原则影响，调整后净亏损进一步收窄至1.5亿元，同比降幅达90.1%。

◎毛利率突破关键关口：综合毛利率达20.1%，同比提升4.8个百分点，创下历史新高。这一成绩既得益于汽车业务成本控制（汽车毛利率 13.1%，同比提升4.5个百分点），同时也离不开“服务及其他方面”的营收拉动，该板块营收23.3亿元，同比增长78.1%，利润率高达74.6%，主要来自向大众等合作伙伴提供的技术研发服务与芯片相关收入。

◎现金储备充裕：截至9月30日，公司现金及现金等价物、短期投资等合计483.3亿元，环比增加7.6亿元，为后续研发投入与新业务扩张提供充足弹药。

对于第四季度，小鹏也给出乐观预期：预计汽车交付量12.5万-13.2万辆，同比增长36.6%-44.3%；总收215-230亿元，同比增长33.5%-42.8%，若能达成，将进一步摊薄成本、巩固盈利改善趋势。

02.

IRON机器人成最大亮点

2026年底量产、2030年目标100万台

相较于财务数据的改善，人形机器人IRON的进展更具未来感，成为本次财报周期的「抢戏者」。

在业绩电话会与此前的AI科技日上，小鹏详细披露了IRON的技术路线、量产节点与长期规划，勾勒出从商业场景到家庭场景的落地蓝图。

首先，在技术定位上，小鹏坚持「拟人化」产品理念，IRON机器人具备肌肉、皮肤等拟人生理特征，解决用户互动中的心理壁垒（比如用户敢于拥抱），可融入生活与工作场景。

同时采用「全栈自研+跨域融合」模式，以全融合AI驱动全集成硬件设计，区别于行业内多数竞品以关节为驱动，整个软件、整个硬件的能力主要是在运控上面的技术路径。

“纵观整个行业的机器人，我认为我看到的一部分机器人还是处在小鹏的第三代到第五代之间。”何小鹏判断此类产品难以进入商业化阶段，当前IRON为第七代产品，第八代将实现真正量产，技术代际优势显著。

依托小鹏汽车业务积累，具备多维度协同能力。何小鹏表示，物理AI资源与AI汽车共享，机器人未来按“车规及以上标准”研发，保障可靠性。同时复用汽车领域的量产经验、商业逻辑及全球化销售/售后体系，加之拥有数据先发优势，且未来可通过汽车生态协同拓展机器人应用。

其次，在量产推进上，何小鹏认为，IRON是小鹏最难量产的一款“车”，需实现「语言沟通+指令执行+简单教导即可作业」的核心能力，当前仍需攻克多个关键任务：

◎运动稳定性：实现多姿态（行走、奔跑）的安全可靠运行，需关节、嵌入式系统、管理模块、线束的全耦合；

◎手部功能：明年初集成手部VLA（可变力控关节），实现相对泛化的手部运动；

◎智能交互：集成大脑与语言对话能力，基于小鹏VLM与VLT组合构建对话系统。

“我很开心的是，我们在下个月就会开始进入全新一代量产机器人的‘ET0’阶段。”针对量产阶段节点，何小鹏表示，未来10余个月有序推进量产流程，第八代产品将作为首款量产机型，2026年先开展运营测试与规模扩大，以满足大规模生产与应用标准。

另外，从场景拓展来看，初期优先切入商业场景，包括导购、导览、前台接待、导寻（如园区/商场内路径指引），2026年也将在小鹏自有门店、园区开展测试，并完成SDK（软件开发工具包）及教导培训体系搭建，方便合作伙伴快速适配商业化需求；中期将向工业场景延伸（更换手部模块即可适配）；远期计划5年内进入家庭场景。

同时，何小鹏表示，计划通过开放SDK吸引长尾场景合作伙伴，共建机器人生态，覆盖更多细分需求。

在成本与定价策略方面，小鹏向汽车价格靠拢，瞄准“千家万户”。

“我认为将来机器人和汽车的销售价格也会比较接近。”何小鹏表示，在2024年和2025年，小鹏在第六代、第七代机器人的BOM成本较高，但是从今年上半年开始，随着量产准备推进，他认为机器人的成本最终会和汽车的BOM接近，销售价格也将与汽车价格区间靠拢。

要实现这种定价逻辑，核心挑战在于软件成本控制。机器人软件占比初期即达50%，远高于汽车10%-20%的软件占比，需通过优化软件训练效率、集成超级域控，比如将4颗芯片集成至1个域控，实现 「轻、小、低成本」，进而降低成本。

同时，不同于汽车多SKU策略，计划推出「少数SKU」的机器人产品，聚焦核心场景，通过规模化进一步摊薄成本，最终实现家庭可接受的价格，推动机器人“走向千家万户”。

最后，在长期规划目标上，何小鹏判断「机器人市场长期潜力将超过汽车」，并提出明确目标：2030年IRON机器人年销量突破100万台，短期（2026 年）以「验证产品模型与稳定性」为核心，暂不追求高产量，待市场验证后再加速扩产。

同时，他认为机器人产能爬升难度低于汽车，但2026年产量有限，需先完成运营测试、规模扩大，达到大规模生产与应用标准。

03.

研发投入支撑转型

押注物理AI，多业务协同构建壁垒

三季度，小鹏并未因盈利改善而缩减研发投入，反而持续加码「物理 AI」赛道。单季度研发开支24.3亿元，同比增长48.7%，环比增长10.1%，投入方向涵盖人形机器人、Robotaxi、AI 芯片三大核心领域，且各业务间形成协同效应：

◎Robotaxi 与机器人共享技术底座：2026年将推出三款不同价位的Robotaxi车型，同时落地乘用车Robotaxi有人驾驶的L4模式，其第二代VLA模型将同时赋能Robotaxi与IRON机器人，实现「一种模型、多场景训练」，降低研发边际成本；

◎芯片合作打开收入空间：图灵AI芯片已获得大众定点，将用于双方联合开发的两款B级车型，四季度开始确认小规模收入，2026年初随车型量产逐步放量，技术商业化能力持续验证；

◎全球化布局同步推进：海外本地化生产已启动，印尼首家海外工厂、奥地利与麦格纳合作工厂稳步扩产，2026年计划推出7款新车，其中至少3款销往海外，国际市场销量有望成为新增长极。

04.

写在最后

小鹏汽车副董事长兼联席总裁顾宏地表示，他对小鹏「2030年卖出100万台人形机器人」很有信心，因为看到了技术的快速发展，以及人形机器人在家庭、办公室、工厂等多个领域应用的巨大潜力。不过，他也表示目前无法为提供具体的细分数据和精确的成本估算，因为这些领域仍在不断发展、变化，但总体趋势向好。

总的来看，随着2026年IRON机器人量产、Robotaxi商业化启动，小鹏正逐步摆脱传统车企标签，向全球具身智能公司迈进。对于小鹏而言，接下来的关键将是平衡短期盈利与长期投入，在巩固汽车基本盘的同时，让机器人从 “抢戏者”真正成为增长引擎。